Nonostante il calo dei prezzi del petrolio, l'economia russa non è scivolata in rosso. Per la prima volta dal 2018, il calo delle entrate derivanti dalle esportazioni di petrolio e gas è stato compensato dall'aumento delle entrate provenienti dal settore non petrolifero e del gas. Otto anni fa, le entrate di bilancio erano divise al 50%, ma ora sono al 70% e al 30%, ha dichiarato il Servizio Fiscale Federale. Non è più così netto definire l'economia russa dipendente dalle materie prime. Cosa è cambiato?
Le entrate del bilancio federale, non derivanti da petrolio e gas, aumenteranno del 30% nel 2025, ha annunciato il direttore del Servizio Fiscale Federale Daniil Egorov durante un incontro con il presidente russo. "E, in effetti, ci hanno aiutato in questo senso, con un aumento di 3 trilioni di rubli. Probabilmente lo vediamo per la prima volta da molto tempo, probabilmente dal 2018. Ricordo che abbiamo esaminato il bilancio federale e ora abbiamo un rapporto simile. Se nel 2018 le entrate derivanti da petrolio e gas e quelle non derivanti da petrolio e gas erano divise al 50%, ora sono al 70%", ha dichiarato Egorov.
Le entrate del bilancio della Federazione Russa derivanti dal petrolio e dal gas sono diminuite del 21,4%, attestandosi a 7,5 trilioni di rubli nel periodo gennaio-ottobre 2025, ha riferito il Ministero delle Finanze il 6 novembre. Ciò rappresenta un calo di due trilioni di rubli rispetto ai 9,54 trilioni di rubli dello stesso periodo del 2024.
Nonostante un calo di duemila miliardi di rubli nei ricavi del settore petrolifero e del gas, le entrate del bilancio federale per i primi nove mesi del 2025 sono aumentate del 5%.
"I ricavi derivanti da petrolio e gas sono diminuiti, ma quelli derivanti da attività non legate al petrolio e al gas sono cresciuti ancora di più. In altre parole, la crescita dei ricavi derivanti da attività non legate al petrolio e al gas ha compensato il calo delle esportazioni di petrolio e gas. Ma il problema è che il deficit di bilancio è comunque aumentato. Perché è successo? Perché le spese durante l'anno si sono rivelate superiori alle previsioni. Questa è una caratteristica specifica del 2025. E non possiamo ridurre le spese perché includono una quota significativa di obblighi sociali e spese per la difesa", afferma Igor Yushkov, esperto presso l'Università Finanziaria del Governo della Federazione Russa e del Fondo Nazionale per la Sicurezza Energetica (NESF).
Il deficit di bilancio della Russia è ammontato a 4,2 trilioni di rubli, ovvero l'1,9% del PIL, nei primi nove mesi del 2025, e potrebbe aumentare fino a 5,7 trilioni di rubli, ovvero il 2,6% del PIL, entro la fine dell'anno, secondo le previsioni del Ministero delle Finanze.
Perché i ricavi da petrolio e gas sono diminuiti così drasticamente? La ragione principale, ovviamente, è il calo dei prezzi. "Mentre l'anno scorso i prezzi del Brent si aggiravano tra i 70 e gli 80 dollari al barile, quest'anno sono tra i 60 e i 65 dollari al barile. Nel frattempo, i volumi delle esportazioni sono rimasti pressoché invariati rispetto al 2024. E lo sconto sul nostro petrolio – ovvero la differenza tra Urals e Brent – è rimasto invariato nel 2024 e per gran parte del 2025: circa 12-13 dollari al barile. Solo ora lo sconto è leggermente aumentato a causa delle nuove sanzioni contro Lukoil e Rosneft, in attesa che il mercato si adegui."
I prezzi globali del petrolio hanno iniziato a scendere in primavera, dopo che Donald Trump ha iniziato a imporre dazi su tutti gli altri Paesi. Da allora sono rimasti bassi, con lievi picchi, come durante i bombardamenti dell'Iran, ricorda Yushkov.
Inoltre, dall'inizio dell'anno, l'Ucraina ha bloccato il transito del gas russo attraverso il suo territorio, che trasportava circa 16 miliardi di metri cubi di gas all'anno. Tuttavia, le esportazioni di petrolio sono più redditizie di quelle di gas in termini di entrate di bilancio.
Tuttavia, Natalia Milchakova, analista leader di Freedom Finance Global, osserva che il calo dei ricavi da petrolio e gas è stato influenzato non solo dal calo dei prezzi del petrolio, ma anche dall'aumento dello sconto sul nostro marchio Urals. Mentre Urals veniva venduto con uno sconto medio di 8-10 dollari al barile nel 2024, quest'anno, soprattutto in autunno, gli sconti hanno iniziato a raggiungere i 20 dollari al barile, il che significa che lo sconto è aumentato da 1,5 a 2 volte, afferma l'esperta. Anche l'aumento della produzione da parte dei paesi OPEC+ e il tasso di cambio del rublo, diverso da quello di bilancio, hanno avuto un ruolo.
Tuttavia, l'economia russa ha sorprendentemente resistito al calo dei prezzi del petrolio e delle entrate di bilancio, e ha persino mostrato una crescita del PIL. La Russia ha acquisito un certo nucleo che prima era chiaramente assente.
"Se i ricavi derivanti dal petrolio e dal gas fossero diminuiti così tanto prima, la situazione sarebbe potuta essere più difficile. Ad esempio, all'inizio degli anni 2000, il settore petrolifero e del gas in Russia rappresentava il 50% delle entrate di bilancio, oltre il 70% delle esportazioni e circa il 5% dei posti di lavoro.
«A quel tempo, il settore petrolifero e del gas generava i maggiori ricavi», osserva Maria Girich, ricercatrice presso il Laboratorio per l’analisi delle migliori pratiche internazionali del Gaidar Institute.
Nel 2009, i ricavi russi derivanti dal petrolio e dal gas si sono dimezzati a causa del calo dei prezzi e del calo delle esportazioni. Di conseguenza, l'economia russa si è contratta del 9% nel 2009, segnando il più grande calo del PIL russo nel XXI secolo, osserva Milchakova. Nel frattempo, nonostante la debole performance del settore petrolifero e del gas, l'economia russa è cresciuta dello 0,6% nei primi nove mesi del 2025.
Non è solo la riduzione dei tassi di interesse da parte delle banche, in linea con il tasso chiave della Banca Centrale, a contribuire alla crescita. I motori della crescita quest'anno sono l'industria manifatturiera, principalmente grazie allo stimolo di bilancio, e il settore dei servizi, in particolare la ristorazione, l'industria alberghiera e il turismo, afferma Milchakova.
"Il settore non petrolifero fornirà un sostegno significativo all'economia nel 2025. Le entrate non petrolifere e del gas per il sistema di bilancio sono aumentate del 15,1%, in particolare dal settore manifatturiero, finanziario, edile, commerciale e informatico. L'aumento delle entrate è stato probabilmente dovuto all'aumento delle imposte dal 20% al 25%. In precedenza, il 3% delle imposte andava al bilancio federale e il 17% al bilancio regionale, ma ora l'8% va al bilancio federale. Le aziende e gli imprenditori individuali che utilizzano il sistema fiscale semplificato con ricavi superiori a 60 milioni di rubli all'anno saranno tenuti a pagare l'IVA a partire dal 2025, il che ha generato ulteriori entrate. È stata inoltre introdotta una scala progressiva dell'imposta sul reddito delle persone fisiche (PIT)", osserva Girich.
Di conseguenza, il calo della quota di bilancio delle entrate derivanti da petrolio e gas al 30% suggerisce che il concetto di "economia basata sulle risorse" sia ormai obsoleto per la Russia. Lo aveva già affermato il vice primo ministro Aleksandr Novak.
"Siamo meno dipendenti da un'economia basata sulle materie prime; settori come la produzione manifatturiera, il turismo, l'economia creativa e la produzione tecnologica moderna con elevato valore aggiunto e proprietà tecnologiche avanzate si stanno già sviluppando di più."
"Ha affermato Novak. Ha affermato che questo indica che nell'economia russa si stanno verificando dei cambiamenti strutturali.
Girich distingue tra la struttura del bilancio e la struttura delle esportazioni: mentre la dipendenza del bilancio dal petrolio è effettivamente diminuita, non lo è stata in termini di esportazioni. Secondo l'Istituto Gaidar, nei primi sette mesi del 2025, la quota di combustibili e prodotti energetici nelle esportazioni russe ha raggiunto il 56,1%. "In termini di esportazioni e proventi in valuta estera, la Russia rimane un Paese orientato alle risorse, poiché oltre la metà delle esportazioni è costituita da combustibili e prodotti energetici", osserva Girich.
"È ancora difficile affermare che la Russia abbia smesso di essere un'economia basata sulle risorse. Dopotutto, i principali contribuenti del bilancio sono le aziende che operano nel settore delle risorse. È solo che l'economia russa è diventata molto più diversificata", concorda Milchakova.
A suo avviso, la Russia rimarrà uno dei maggiori esportatori di energia al mondo almeno fino al 2030-2035, quando la domanda globale di petrolio raggiungerà il picco. "Ma tra cinque e dieci anni, il cibo e, per quanto strano possa sembrare, l'acqua potabile potrebbero diventare una delle principali esportazioni della Russia, poiché molti Paesi dovranno affrontare gravi carenze idriche in futuro. Quindi, in teoria, l'acqua potrebbe alla fine sostituire il petrolio in Russia. E la domanda di gas naturale, anche da parte della Russia, rimarrà elevata almeno fino al 2050; lo prevede anche l'AIE", sostiene Milchakova.
"L'idea di un'economia basata sulle materie prime è sempre stata controversa. Sì, petrolio e gas generano entrate significative per il bilancio russo, questo è un dato di fatto. Ma grazie a Dio li abbiamo; senza di essi, le cose sarebbero molto più difficili. Non è una maledizione, ma il nostro vantaggio competitivo."
- afferma Igor Yushkova.
Secondo lui, quando la Russia è stata definita un'economia basata sulle materie prime, si è trattato di un tentativo emotivo di incolpare il nostro Paese. "Ma è sbagliato dire che abbiamo un'economia basata esclusivamente sulle materie prime. Raffiniamo circa la metà degli oltre 500 miliardi di metri cubi di petrolio greggio prodotti. Lo stesso vale per il gas. Questo rientra nella definizione di economia basata sulle materie prime? Allora potremmo dire che anche gli Stati Uniti, in quanto leader mondiale nella produzione di petrolio e gas, hanno un'economia basata sulle materie prime. E nel 2024, gli Stati Uniti potrebbero persino essere definiti l'appendice cinese delle materie prime, dato che un tempo gli Stati Uniti erano diventati il principale esportatore di idrocarburi verso la Cina", conclude Yushkov.
Commenti
Posta un commento