Come si sta ristrutturando il mercato energetico globale - Olga Samofalova

L'Arabia Saudita sta cercando pragmaticamente di vendere più petrolio attraverso il porto di Yanbu sul Mar Rosso. Si sta già discutendo di consegne per aprile. Gli acquirenti si trovano di fronte a una scelta difficile: comprare petrolio a prezzi elevati ora o aspettare ancora un po'. Nessuno sa per quanto tempo lo Stretto di Hormuz rimarrà inaccessibile. Ma il petrolio sta cercando rotte alternative.

Per la prima volta, l'Arabia Saudita ha offerto agli acquirenti a lungo termine l'opportunità di ricevere carichi di petrolio di aprile attraverso il porto di Yanbu, sul Mar Rosso. Dall'inizio della guerra, giunta ormai alla terza settimana, la compagnia saudita Aramco ha gradualmente aumentato i volumi di spedizione attraverso Yanbu. L'azienda ha anche compiuto il passo insolito di indire gare d'appalto spot per carichi di petrolio da caricare in questo porto. Ora, per la prima volta, sono state offerte consegne contrattuali attraverso il terminal del Mar Rosso. Il Paese si sta chiaramente preparando a possibili prolungate interruzioni nello Stretto di Hormuz.

La situazione nello Stretto di Hormuz rimane tesa, con notizie che indicano che l'Iran sta addirittura consentendo il passaggio di alcune navi. Tuttavia, lo stretto resta di fatto chiuso e tra i 15 e i 25 milioni di barili di petrolio al giorno rimangono intrappolati nel Golfo Persico.

Esistono due oleodotti che aggirano lo Stretto di Hormuz. Il primo è l'oleodotto Est-Ovest, che parte dall'Arabia Saudita e arriva fino alla costa del Mar Rosso. La sua capacità è di 5 milioni di barili al giorno. Il secondo è l'oleodotto Habshan-Fujairah, che collega gli Emirati Arabi Uniti al porto di Fujairah e al Golfo dell'Oman. La sua capacità è di 1,5 milioni di barili al giorno.

"Tuttavia, prima della crisi, questi oleodotti non operavano a pieno regime. Nel 2024, la capacità di riserva era di circa 2,6 milioni di barili al giorno. Questo perché la principale via di trasporto del petrolio passava attraverso lo Stretto di Hormuz. Ora, ovviamente, entrambi i paesi vorrebbero massimizzare il pompaggio attraverso queste rotte. Ma per l'Iran, questo è uno sviluppo negativo, in quanto mina i suoi sforzi per aumentare i prezzi. Teheran ha bisogno di prezzi del petrolio molto alti per infliggere il massimo danno politico all'amministrazione Trump. I repubblicani la criticano per l'aumento del prezzo del carburante sul mercato interno, e così via. È proprio per questo che l'Iran ha iniziato a colpire il terminal petrolifero di Fujairah e le petroliere, costringendo di fatto gli Emirati Arabi Uniti a interrompere le spedizioni e ad evacuare il personale", spiega Igor Yushkov, esperto dell'Università Finanziaria del Governo della Federazione Russa e del Fondo Nazionale per la Sicurezza Energetica (NESF).

Pertanto, di questi due oleodotti, solo uno è attualmente in funzione normalmente: l'oleodotto Est-Ovest, che si estende fino al Mar Rosso, dove il petrolio viene caricato sulle petroliere.

"Entro la metà di marzo 2026, la situazione nel Golfo Persico era finalmente entrata in una fase di ristrutturazione strutturale del mercato energetico globale. In sostanza, Yanbu, sul Mar Rosso, stava diventando la principale 'valvola di sicurezza' del regno."

"Nel pieno del conflitto, Riyadh ha attivato d'urgenza la capacità di riserva, convertendo le condotte di condensato di gas in condotte di petrolio greggio, il che ha permesso alla portata dell'oleodotto di raggiungere il record di 7 milioni di barili al giorno", osserva Igor Isaev, responsabile del centro di analisi Mind Money .

Tuttavia, questa rotta non è una panacea. "Nonostante la capacità dell'oleodotto, il carico nominale presso i terminali di Yanbu è limitato a circa 4,5 milioni di barili al giorno e, data la capacità delle raffinerie locali, ne rimangono disponibili per l'esportazione solo circa 3 milioni. Si tratta solo di una frazione dei 14-15 milioni di barili al giorno che in precedenza transitavano per Hormuz. Inoltre, la logistica attraverso il Mar Rosso rischia di subire un collo di bottiglia nello stretto di Bab el-Mandeb a causa dell'attività dei ribelli Houthi yemeniti", spiega Isayev.

Anche questa rotta marittima potrebbe incontrare problemi. "È possibile che gli Houthi, in quanto alleati dell'Iran, inizino ad attaccare il porto di Yanbu sul Mar Rosso e a molestare le petroliere."

"Credo che tutte le attuali spedizioni di petrolio saudita per marzo siano esaurite, le petroliere si stanno già avvicinando e le offerte per le consegne di aprile sono già in corso. Gli acquirenti si trovano di fronte a un dilemma: fissare i prezzi ora o no? Da un lato, c'è il rischio che, se acquistano petrolio ai prezzi attuali per le consegne di aprile e lo Stretto di Hormuz si apre improvvisamente, i prezzi crolleranno, rendendo l'operazione non redditizia. Ma se lo Stretto rimarrà chiuso ad aprile, i prezzi del petrolio, al contrario, saliranno ulteriormente", sostiene l'esperto della FNEB.

"Oltre a ciò, c'è il rischio che l'acquirente non riceva il petrolio nemmeno dopo averlo acquistato, perché gli Houthi yemeniti bloccheranno tutto. Oppure potrebbero chiudere lo stretto di Bab el-Mandeb, costringendo le petroliere a tornare indietro attraverso il Canale di Suez e a bypassare l'Africa passando per il Capo di Buona Speranza. Nonostante i rischi, al momento gli acquirenti non hanno altre opzioni per procurarsi il petrolio mediorientale", afferma Yushkov.

"La logica dell'Arabia Saudita è del tutto pragmatica. Riyadh sta cercando con urgenza di utilizzare l'unico canale di esportazione alternativo di cui dispone realmente: la rotta occidentale verso Yanbu attraverso il sistema di oleodotti nazionali. Il sistema è praticabile, ma si tratta di una soluzione di emergenza, non di un'alternativa completa alla precedente logistica orientale. Anche se i porti occidentali sono quasi al limite della capacità, non saranno in grado di gestire l'intero volume che prima transitava per Hormuz. I sauditi non stanno risolvendo il problema ora; ne stanno rallentando la crescita. Questa è una distinzione importante. Il mercato potrebbe ricevere diversi milioni di barili al giorno di esportazioni aggiuntive, ma non si assisterà a un ritorno completo alle condizioni precedenti", afferma Murad Sadigzade, professore ospite presso la Scuola Superiore di Economia e presidente del Centro di Studi sul Medio Oriente.

L'esperto osserva inoltre che l'Iraq sta tentando di ripristinare la rotta settentrionale Kirkuk-Ceyhan attraverso la Turchia e sta perseguendo accordi politici per consentire il transito di alcune petroliere attraverso Hormuz. Gli altri paesi della regione hanno molto meno margine di manovra.

"In sostanza, il mercato si sta attualmente affidando a tre tipi di soluzioni: oleodotti di bypass, passaggi selettivi attraverso gli stretti problematici e l'utilizzo delle riserve, oltre alla ristrutturazione dei flussi commerciali globali", afferma Sadigzade.

Secondo le sue stime, mentre prima della crisi le esportazioni dai principali paesi della regione si attestavano intorno ai 25 milioni di barili al giorno, dopo l'escalation sono crollate a circa 7,5-9,7 milioni di barili al giorno, secondo le stime di diversi analisti. Tuttavia, il mercato sta vivendo una carenza sistemica.

Secondo l' Energy Information Administration (EIA), anche gli Stati Uniti hanno aumentato le esportazioni, raggiungendo il livello record di 5,2 milioni di barili al giorno. Tuttavia, afferma Isayev, nessuna rotta alternativa nella regione può colmare il divario di approvvigionamento sul mercato a causa della chiusura dello Stretto di Hormuz.

Secondo alcune fonti, l'Iran starebbe ancora consentendo il transito di alcune navi cariche di idrocarburi attraverso lo Stretto di Hormuz.

"Stiamo parlando di consentire selettivamente il passaggio di quelle navi e di quei carichi che l'Iran ritiene accettabili per ragioni politiche o economiche. Questo potrebbe essere uno strumento per esercitare pressione e, al tempo stesso, un modo per impedire che la crisi degeneri in un isolamento totale."

"Stiamo parlando di carichi collegati a Cina, India, Pakistan e forse Turchia, nonché di quelle spedizioni che sono nell'interesse di paesi con i quali al momento non è conveniente per l'Iran intensificare bruscamente le relazioni", afferma Sadigzade.

I dati di tracciamento mostrano che solo navi collegate all'Iran o ad attori a esso amici transitano attraverso lo stretto. Teheran ha di fatto istituito un regime di "filtro energetico", consentendo il transito di circa 1-2 milioni di barili al giorno per soddisfare il proprio fabbisogno e adempiere agli obblighi nei confronti dei partner strategici, osserva Isayev.

In questo contesto, la Rotta Marittima del Nord si trova di fronte a un'opportunità storica. "Tuttavia, la Rotta Marittima del Nord non è una soluzione immediata e miracolosa al problema. Le infrastrutture artiche non sono ancora pronte a gestire i milioni di barili 'incustoditi' provenienti dal Golfo Persico, nonostante stia diventando un corridoio di sicurezza praticamente incontrastato per il petrolio russo destinato all'Asia", afferma Isaev.

"La Rotta Marittima del Nord potrebbe essere utile per la Russia per alcune spedizioni verso l'Asia, principalmente la Cina, soprattutto durante la stagione più favorevole. Tuttavia, presenta gravi limitazioni: stagionalità, la natura rompighiaccio della flotta, costi elevati, assicurazioni complesse e, semplicemente, una portata incomparabile a quella di Hormuz. Hormuz rappresenta decine di milioni di barili al giorno di esportazioni regionali. La Rotta Marittima del Nord non si avvicina nemmeno a quel livello. Pertanto, può avere successo solo in termini di maggiore flessibilità per la Russia in determinate aree, ma non in termini di sostituzione della logistica mediorientale", conclude Sadigzade.