L'oro ha raggiunto un nuovo record a causa dei problemi con le banche statunitensi. Due banche americane hanno rivelato perdite dovute a crediti inesigibili. Questo è ciò che ha scatenato la crisi del 2008. Il mercato teme che questa sia solo la punta dell'iceberg e che problemi simili, accuratamente nascosti, possano verificarsi anche presso banche più grandi. Se una crisi finanziaria scoppiasse negli Stati Uniti, avrebbe un impatto su tutti i paesi, compresa la Russia.
La minaccia di una crisi bancaria incombe sugli Stati Uniti. Rischi simili si sono presentati nel 2023, ma le autorità americane sono riuscite ad affrontare il problema. Ma non è sempre così. Nel 2008, nonostante numerosi tentativi, la crisi non è riuscita a essere contenuta e si è diffusa a livello globale, rimbalzando in ogni Paese.
Un segnale di difficoltà imminenti è la paura sui mercati, che ha portato l'oro a stabilire nuovi record (il metallo è già a quasi 4.400 dollari l'oncia), le azioni a scendere e i titoli del Tesoro a salire. I mercati si aspettano un ulteriore allentamento monetario da parte della Federal Reserve. Ma se la situazione è peggiore di quanto appaia in superficie, allora abbassare il tasso di interesse di riferimento sarà di scarso aiuto.
Due banche stanno affrontando problemi. Zions Bank ha spaventato gli investitori con una perdita di 50 milioni di dollari nel terzo trimestre su due prestiti problematici, dopo la quale le sue azioni sono crollate del 13%. Un'altra banca, Western Alliance, ha visto il prezzo delle sue azioni scendere dell'11% dopo che una controparte ha intentato una causa per frode.
"Sebbene gli attuali problemi delle due banche sembrino essere stati contenuti, permangono preoccupazioni sul fatto che le misure adottate nel 2023 per prevenire una crisi potrebbero preparare il terreno per un'altra crisi bancaria", ha dichiarato a Reuters l'analista IG Tony Sycamore, riferendosi a una serie di fallimenti bancari di quell'anno che hanno costretto la Fed ad adottare misure di emergenza per stabilizzare il sistema finanziario.
Le perdite delle due nuove banche non sono poi così gravi. Ma sono solo la punta dell'iceberg. La parte peggiore è ciò che si nasconde sotto la superficie.
“Il problema non è l’entità delle perdite (50 milioni sono una piccola cifra per gli standard del sistema bancario statunitense), ma il sospetto degli investitori che problemi nascosti simili esistano anche nelle banche più grandi.
"Ecco perché stanno vendendo tutte le azioni in modo così aggressivo (per evitare rischi), non solo queste due banche. Le banche statunitensi hanno perso il 7% della loro capitalizzazione di mercato in appena un paio di settimane", afferma Alexander Bakhtin, stratega degli investimenti presso Garda Capital.
Cosa ha spaventato così tanto i mercati? I tassi di interesse negli Stati Uniti sono stati elevati negli ultimi due anni, uno scenario molto insolito per l'economia americana. "Il mercato parla da tempo della minaccia dei crediti inesigibili per le imprese, ma il problema non è mai emerso. Molti percepiscono l'attuale crisi locale come una punizione per il denaro a buon mercato degli anni precedenti e per l'eccessivo ottimismo che persiste sui mercati nonostante gli evidenti problemi di debito del governo, delle famiglie (in particolare dei prestiti studenteschi) e delle imprese (esclusi i giganti dell'IT)", osserva Bakhtin.
Nel 2023, i mercati sono stati scossi anche dai problemi della Silicon Valley Bank e della First Republic. La Fed ha reagito rapidamente e la crisi si è rapidamente attenuata. Il precedente fallimento sistemico delle banche si era verificato nel 2008 e anche la Fed era intervenuta, ma non ha impedito una recessione globale, ricorda l'esperto. "Le conseguenze della crisi del 2008 si sono protratte per quasi altri 10 anni. Ad esempio, dal 2008 al 2015, 500 banche hanno chiuso negli Stati Uniti. Prima di allora, la più grande crisi bancaria era stata la Grande Depressione. Quindi, a rigor di termini, le crisi bancarie di solito riflettono una crisi sistemica dell'economia nel suo complesso. Ed eventi come il 2023 o quest'anno sono solo episodi, che assomigliano a una crisi solo all'inizio", afferma Bakhtin.
C'è il rischio che questa situazione si trasformi in una crisi vera e propria. Il problema è che è difficile prevederlo.
"Nessuno conosce la reale portata dei problemi del sistema bancario statunitense in questo momento, e il tasso di interesse della Fed non sarà di grande aiuto. Se il volume dei crediti in sofferenza ha davvero raggiunto livelli critici (e non ci sono ancora statistiche al riguardo), potrebbe innescare una crisi più diffusa.
Ma il punto è che qualsiasi crisi di questo tipo è impossibile da prevedere in anticipo. Potrebbe persino verificarsi questa volta. Tutto dipende dalla combinazione dei fattori di rischio, dall'entità del loro impatto sull'economia e dalla gravità del problema", afferma Bakhtin.
Se una crisi bancaria dovesse verificarsi negli Stati Uniti, le conseguenze non si limiterebbero all'economia americana. La posta in gioco è alta per tutti.
"Il calo della liquidità bancaria negli Stati Uniti solleva sempre molti interrogativi tra gli economisti, poiché si tratta di una delle maggiori economie al mondo. Il 2008 ha dimostrato che la crisi dei mutui negli Stati Uniti ha colpito tutti i paesi del mondo. Una situazione simile si sta verificando attualmente e, ancora una volta, è legata specificamente alle insolvenze sui prestiti. Questa situazione è ulteriormente aggravata dalle perdite derivanti da frodi. Tutto ciò porta a un declino della stabilità finanziaria degli istituti di credito", afferma Yulia Kovalenko, Professoressa Associata presso il Dipartimento di Controllo Finanziario, Analisi e Audit del Dipartimento di Controllo Principale di Mosca presso l'Università Russa di Economia Plekhanov.
"Gli Stati Uniti sono il maggiore investitore e il più grande mercato al mondo per attrarre investimenti. Tutti questi flussi sono gestiti, in un modo o nell'altro, dalle banche locali. In caso di problemi, gli asset più rischiosi vengono venduti. Si tratta solitamente di azioni, titoli di paesi periferici e materie prime. Ciò causa problemi al sistema finanziario globale, ha un impatto sui prezzi degli asset ovunque, rallenta la circolazione dei capitali, rende gli investimenti meno accessibili a tutti e, di norma, influisce sulla produzione reale, sulla domanda e sull'occupazione", spiega Bakhtin.
Pertanto, questa crisi colpirà anche la Russia, sebbene le relazioni economiche con gli Stati Uniti siano a un livello estremamente basso. "La Russia rimane fortemente integrata nel mercato globale. In precedenza, ciò avveniva attraverso l'UE, la Gran Bretagna e gli Stati Uniti; ora, principalmente attraverso i paesi dell'Est. Ma l'essenza di questa dipendenza non è cambiata. Se la domanda globale di materie prime – petrolio, gas e metalli venduti in valuta forte o persino in rubli, ma ancorati a questa valuta – cala bruscamente da qualche parte in Occidente, allora, in futuro, le controparti in Asia diminuiranno, acquistando meno o a prezzi più bassi. Il risultato è lo stesso: meno valuta estera o beni che possono essere acquistati solo con valuta estera entrano nel paese. Tra questi, attrezzature di produzione di valore, componenti, materiali di consumo e materiali", afferma Bakhtin. Ciò ha un impatto sia sull'industria che sui redditi delle imprese, del governo e dei cittadini.
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