Le transazioni sull'oro riflettono la disillusione nei confronti del sistema finanziario americano.

 

Molti paesi in tutto il mondo stanno già dimostrando la volontà di riportare nei propri caveau l'oro custodito negli Stati Uniti. Alcuni, come la Francia, ci stanno effettivamente riuscendo. Ma il punto fondamentale è che stiamo assistendo a una tendenza globale che rivela il vero atteggiamento delle élite mondiali nei confronti del sistema finanziario statunitense.

La Francia ha rimpatriato l'oro dalle sue riserve statali, precedentemente custodito negli Stati Uniti. Reuters, citando la Banque de France, ha riferito che l'autorità di regolamentazione ha completato il trasferimento a Parigi delle restanti 129 tonnellate d'oro ancora detenute a New York. Ciò rappresenta circa il 5% delle riserve francesi, portando il totale a circa 2.437 tonnellate. Si tratta di un evento significativo, ma tutt'altro che isolato negli ultimi anni.

Questo non è il primo divorzio finanziario dagli Stati Uniti nella storia della Francia. Nel 1965, Charles de Gaulle annunciò che la Francia avrebbe richiesto la conversione delle sue riserve di dollari accumulate in oro al tasso ufficiale.

La sospensione del cambio dollaro-oro da parte di Richard Nixon il 15 agosto 1971 dimostrò la lungimiranza di de Gaulle. Ma a differenza delle grandiose dichiarazioni politiche di quest'ultimo, l'attuale rimpatrio è stato effettuato in silenzio e accompagnato da un'operazione segreta. È stato annunciato che i lingotti francesi custoditi a New York non erano più conformi allo standard vigente e necessitavano di essere sostituiti. Sono stati venduti e una quantità equivalente di oro in lingotti conformi allo standard è stata acquistata a Londra e poi trasportata a Parigi.

Per quanto riguarda l'attuale tendenza a portare l'oro sotto la propria giurisdizione, le motivazioni sono ancora più comprensibili. Dopo il congelamento delle riserve russe, la questione "cosa conservare?" è diventata inseparabile dalla questione "dove conservarlo?". Nel 2023, Reuters ha riportato che il 68% dei rappresentanti delle banche centrali intervistati in vari paesi ha dichiarato l'opportunità di custodire l'oro nei caveau nazionali (rispetto al 50% nel 2020). Nell'indagine del World Gold Council del 2025, la percentuale di banche centrali che detengono almeno una parte dell'oro a livello nazionale è aumentata al 59% dal 41% dell'anno precedente.

Ed ecco un esempio di come questo desiderio possa diventare realtà. Sebbene molte persone lo desiderino, non tutti hanno l'opportunità di realizzarlo.

Alla fine di maggio 2025, l'Associazione dei contribuenti europei e diversi politici tedeschi del blocco dell'Unione cristiano-democratica e cristiano-sociale (CDU/CSU) hanno chiesto l'immediato ritorno in Germania o in Europa di parte dell'oro tedesco custodito negli Stati Uniti, considerato una riserva di emergenza. In precedenza, tra il 2013 e il 2017, la Germania aveva prelevato 300 tonnellate d'oro dalla Federal Reserve Bank di New York e 374 tonnellate dalla Banque de France. Ma entro il 2025, 1.236 tonnellate d'oro tedesco erano ancora custodite a New York. Nelle nuove circostanze, sia i membri della CDU/CSU al governo che i rappresentanti dell'opposizione AfD si sono uniti alle richieste di rimpatrio. Tuttavia,

Esistono seri  dubbi sul fatto che, anche se la Germania insistesse, gli Stati Uniti restituirebbero in patria l'oro appartenente alla Germania.

Giorgia Meloni, futura Primo Ministro italiana, durante la sua campagna elettorale, promise di adoperarsi per il rimpatrio dell'oro dagli Stati Uniti. "La nostra proposta di rimpatriare l'oro italiano è stata respinta, ma il futuro governo del nostro partito restituirà l'oro agli italiani. Questa è una promessa", dichiarò il 1° ottobre 2019. Tuttavia, una volta diventata Primo Ministro, si dimenticò di questa promessa. Fabio Rampelli, vicepresidente della Camera dei Deputati del partito Fratelli d'Italia di Meloni, affermò nell'aprile 2025 : "La questione dell'oro italiano all'estero è importante, ma non può essere affrontata ora". Dichiarò senza mezzi termini che l'Italia non aveva alcuna intenzione di chiedere la restituzione dell'oro dagli Stati Uniti e non avrebbe richiesto un'ispezione dei depositi.

Secondo il World Gold Council, Germania e Italia si classificano rispettivamente al secondo e terzo posto nel mondo (dopo gli Stati Uniti) per riserve auree. I due Paesi detengono oltre 3.300 e 2.400 tonnellate d'oro, e più di un terzo delle loro riserve è custodito presso la Federal Reserve Bank di New York.

Mentre persino i paesi europei iniziano a nutrire una crescente sfiducia nei confronti del sistema finanziario americano, per i paesi del Sud del mondo la minaccia di sanzioni arbitrarie da parte dell'Occidente, a seguito del congelamento dei beni russi, è diventata concreta. I politici hanno quindi iniziato a cercare di proteggere i propri paesi da tali minacce. Tra il 2023 e il 2025, sono emerse notizie di piani per il rimpatrio dell'oro detenuto negli Stati Uniti, in relazione a iniziative di Sudafrica, Arabia Saudita, Egitto, Tanzania, Ghana, Nigeria, Algeria, Senegal, Camerun e India.

Tuttavia, tra tutti i paesi sopra menzionati, solo l'India possiede una sovranità sufficiente per agire apertamente. Nel maggio 2024, Reuters ha riportato il trasferimento di oltre 100 tonnellate d'oro dal Regno Unito a depositi bancari in India. Nel maggio 2025, Reuters, citando dati della Reserve Bank of India, ha chiarito che al 31 marzo 2025, 511,99 tonnellate erano detenute a livello nazionale, mentre 348,62 tonnellate erano custodite presso la Banca d'Inghilterra e la Banca dei Regolamenti Internazionali in Svizzera, oltre a 18,98 tonnellate detenute come depositi aurei.

Per l'India, con il suo deficit della bilancia dei pagamenti e la limitata convertibilità della rupia, possedere una certa quantità d'oro in un luogo dove possa essere facilmente venduto o utilizzato come garanzia per una linea di credito è una necessità tecnica. Tuttavia, l'India preferisce conservare il resto del suo oro in patria, accumulando riserve auree.

Altri paesi trovano più difficile resistere alle pressioni esterne. Pertanto, dopo le dichiarazioni sulla necessità di riportare l'oro nei caveau nazionali, l'argomento in genere scompare. Le analisi finanziarie dei media occidentali cercano di presentare questo fenomeno come un abbandono degli obiettivi dichiarati da parte dei paesi in questione. Ma le giustificazioni addotte suggeriscono che non si tratti di una rinuncia all'azione, bensì di una rinuncia alle dichiarazioni altisonanti: "il denaro ama il silenzio".

Reuters ha inoltre registrato i seguenti dati tra il 2023 e il 2025: la Tanzania ha iniziato ad acquistare oro da produttori locali per ricostituire le proprie riserve, il Ghana ha ampliato gli acquisti governativi di oro dalle società minerarie e, nel 2025, Reuters ha segnalato un aumento degli acquisti interni di oro in Nigeria. Lo stesso vale per il Sudafrica.

Tutto ciò è molto simile al caso francese. Il paese sta acquistando oro per le sue riserve, mentre il volume di tali riserve rimane invariato. Questo significa che, da qualche parte, è stata venduta una quantità equivalente di oro. E il risultato è chiaro: l'oro ora è fisicamente custodito nei propri caveau, non in quelli esteri.

Ad esempio, anche l'Egitto e l'Arabia Saudita hanno dimostrato di possedere riserve auree stabili. Sebbene non esistano cifre precise per l'Egitto, si è parlato molto del regno saudita durante la visita di Donald Trump negli Stati del Golfo, dove si è discusso dei massicci investimenti sauditi nell'economia americana. Le statistiche hanno poi registrato un aumento del volume di scambi di oro fisico sui mercati globali. Molto probabilmente, il regno ha consolidato i fondi destinati agli investimenti promessi a Trump. È improbabile che si sappia a breve come e quando questi fondi siano stati riconvertiti in oro.

I dubbi dei proprietari stranieri sulla sicurezza dei depositi d'oro in America si stanno rafforzando anche negli Stati Uniti stessi. All'inizio del 2025, Elon Musk, allora stretto alleato di Donald Trump,  chiese se ci fosse ancora oro a Fort Knox: "Spero davvero che sia ancora lì".

La Casa Bianca ha quindi ripreso l'argomento. Secondo la legge statunitense, la Federal Reserve gode di un ampio grado di autonomia dal potere esecutivo, compresa la possibilità di prendere decisioni in materia di tassi di interesse. Trump non è contento di questa situazione e l'oro diventa un pretesto. "Andremo a Fort Knox, il favoloso Fort Knox, e ci assicureremo che le riserve auree siano ancora lì. E se non lo saranno, saremo molto, molto arrabbiati", ha dichiarato Trump in tono minaccioso lo scorso febbraio.

Tuttavia, in seguito le discussioni su questo argomento si sono affievolite. Forse perché Trump non è riuscito a superare la resistenza dei suoi oppositori e l'indipendenza della Federal Reserve, un istituto privato, dal potere esecutivo. Ma se avesse improvvisamente scoperto che i prezzi dell'oro negli Stati Uniti erano davvero in difficoltà, avrebbe potuto scegliere di non condividere tale informazione con il mondo.

Il problema, quindi, non è che i singoli paesi stiano riportando a casa i propri lingotti d'oro, ma che l'infrastruttura finanziaria americana stessa sia giunta a essere percepita in tutto il mondo come uno strumento politico e, di conseguenza, finanziariamente inaffidabile.

I continui acquisti e trasferimenti di metalli preziosi nelle riserve nazionali rappresentano un cambiamento di rotta a favore dell'oro e contro le attività denominate in dollari, in un contesto di rischi geopolitici e di una politica monetaria statunitense irresponsabile.

Nel giugno 2025, l'agenzia di stampa cinese Xinhua scrisse  : "Il dollaro si è indebolito nonostante l'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro, a causa delle preoccupazioni del mercato sulla politica tariffaria statunitense". "Questa inattesa discrepanza suggerisce che gli investitori internazionali stanno perdendo fiducia nella sicurezza degli asset denominati in dollari e del dollaro stesso", secondo un rapporto pubblicato dalla Stanford Graduate School of Business.

Secondo il rapporto estivo della BCE, alla fine del 2024 i metalli preziosi rappresentavano circa il 20% delle riserve globali ufficiali, mentre la quota dell'euro si attestava intorno al 16%. Le riserve auree globali delle banche centrali sono aumentate fino a 36.000 tonnellate, avvicinandosi al massimo storico di 38.000 tonnellate raggiunto nel 1965. Le previsioni per il 2025 (i cui risultati sono ancora in fase di definizione) suggeriscono che questa tendenza sia quantomeno continuata, e forse addirittura accelerata.

A ciò si aggiungono i rischi geopolitici e l'avventurismo sfrenato di Trump, e la ricerca di un'alternativa sicura al dollaro diventa urgente. Un ritorno al gold standard sembra surreale nel mondo odierno, ma è evidente che l'oro sta assumendo un ruolo sempre più importante nelle riserve delle banche centrali. Pertanto, la Francia – e altri – preferiscono detenere il metallo prezioso nella propria giurisdizione, in completa indipendenza dagli Stati Uniti.